据俄罗斯经济发展部10月30日公布的数据，今年前九个月，俄罗斯GDP年增长率为4%。

该部门数据也显示，第三季度，俄罗斯的经济增长速度已放缓至2.9%，与第二季度4.1%的增速相比，出现了明显的回落。

俄经济发展部部长马克西姆·列舍特尼科夫在上周的发言中表示，尽管俄罗斯经济在第三季度末和第四季度初出现一些降温迹象，但对2024年俄罗斯国内生产总值增长3.9%的预测仍然有效。

十月中旬，世界银行上调了对俄罗斯2024年GDP增长的预测，至3.2%。

俄罗斯高等经济学院的专家指出，目前俄罗斯经济已经形成了危机后的新结构，这是从2022年春天的冲击中适应和恢复的结果。这一新现实的特点在于，矿产开采（尤其是能源资源）的规模有所缩小，而制造业（包括高科技产品）的规模则显著扩大。

经济快速增长或早于预期结束

俄投资公司复兴资本（Renaissance Capital）的首席经济学家奥列格·库兹明近日表示，俄罗斯经济复苏的快速增长阶段或早于预期在今年之前便已结束。他进一步阐述道：“尽管2024年的平均经济增长率依然强劲，接近4%，但这主要得益于长达三年的财政刺激政策。从这一角度来看，复苏增长的潜力确实已经得到了充分释放。”

据相关预测，俄罗斯在2024年将面临3.1万亿卢布的主要结构性预算赤字。而从2025年起，俄财政部计划转向主要结构性平衡，这标志着预算政策的正常化进程即将开始。

与此同时，彭博社俄罗斯和中东欧经济学家亚历山大·伊萨科夫指出，俄罗斯经济不仅未能完成全面复苏，反而在2024年第三季度便已初现降温迹象。他分析了经济放缓的多重原因，包括俄罗斯为遵守欧佩克+的石油生产配额减产要求而进行的额外减产，以及与国防无关的工业生产放缓。此外，随着大规模优惠抵押贷款计划的逐步结束，建筑行业也面临着降温的压力。

根据与联邦预算草案一同提交给国家杜马的宏观预测基本版本，2024年俄罗斯的GDP预计增长3.9%，但这一增长率在2025年可能会放缓至2.5%。

通胀压力上升，滞胀风险隐现

俄Finam公司宏观经济分析主管奥尔加·贝伦卡娅指出，8月份的经济增长显著放缓，尽管经济增长正在减缓，但通胀压力却未见消退，这一反差引发了人们对于可能陷入滞胀的担忧。

贝伦卡娅进一步阐述，中央银行将滞胀的潜在威胁归因于经济过热，即在产能受限和劳动力短缺的背景下，需求超出了生产能力。为应对这一状况，中央银行采取了提高基准利率和长期紧缩信贷的政策措施。然而，这一策略也暗含风险。经济增长已经显现出放缓的迹象，而中央银行却认为，这主要是由于供应端限制的增加，进而认为需要进一步抑制需求。但与此同时，供应也可能缩减，这将持续加剧通胀压力。她警告说，在不利情境下，可能会形成一个供应和需求同时减少的恶性循环，最终导致低增长、衰退或滞胀。

自2024年始，俄罗斯联邦的工业生产表现积极，但自春季以来，其增长率已逐渐放缓。俄罗斯普列汉诺夫经济大学副教授米哈伊尔·戈尔迪延科指出，这显示出工业企业活动的逐渐减弱。

Freedom Finance Global的首席分析师纳塔利娅·米尔恰科娃认为，工业增长放缓的原因主要在于劳动力和资本等关键资源的限制。她强调，尽管俄罗斯制造业相较于其他行业增长最快，但其面临严重的人才短缺问题，特别是合格专业人员的不足。同时，包括国家预算在内的投资主要集中于满足国防需求的制造业分支，而在食品和轻工业等领域，投资较少，人才缺口更大。她还指出，经济增长放缓的其他潜在因素包括国外材料、部件和零件供应的中断，这归因于俄罗斯进口商在西方制裁下，支付面临的严峻困境。